段永平：Cái gì là hiểu một công ty? 01 Cái mà tôi gọi là hiểu chính là tôi nghĩ mình có thể hiểu được mô hình kinh doanh và dòng tiền tương lai (chiết khấu). Hiểu công ty có nghĩa là bạn có một khái niệm tổng quát về dòng tiền tương lai của nó (ít nhất là biết được nó có thể kiếm được bao nhiêu tiền). 02 Định nghĩa "hiểu" không nên quá lý tưởng hóa. "Hiểu" không phải là có thể nhìn thấy mọi thứ trong tương lai như một "quả cầu pha lê". Có thể nhìn thấy một số điều quan trọng đã là rất tốt rồi. Về lâu dài, tôi nghĩ đầu tư thực sự là một sự kiện xác suất, người thực sự "hiểu" có xác suất mắc lỗi thấp, và cuối cùng sẽ có lợi nhuận cao. 03 Nhiều lúc không thể đơn giản dùng hành động của một người đối với một cổ phiếu để đánh giá sự hiểu biết của họ về đầu tư. 04 Đối với một công ty tốt, nếu bạn không thể nhìn thấy 20 năm của công ty, nhưng nếu bạn có thể ước lượng được 5 năm, và cảm thấy trong 5 năm đó có thể thu hồi lại khoản đầu tư và công ty vẫn sẽ tiếp tục phát triển tốt, thì đó là một khoản đầu tư tốt. 05 Cái gọi là hiểu chính là đồng ý rằng dòng tiền tự do tương lai của nó chiết khấu lớn hơn nhiều so với giá trị thị trường hiện tại. 06 Nếu không hiểu công ty thì sao? Đừng chạm vào nó. 07 Cái gì gọi là "hiểu"? Khi bạn "hiểu", bạn sẽ hiểu. Khi bạn còn nghi ngờ, điều đó có nghĩa là bạn vẫn chưa hiểu hoặc hiểu chưa đủ. 08 Đối với các công ty niêm yết, tiêu chuẩn để hiểu là khi nó giảm giá, bạn rất muốn mua thêm, chứ không phải đi hỏi "đã xảy ra chuyện gì?", hoặc luôn nghĩ đến việc bán đi. 09...