Culper Research báo cáo rằng họ đã thực hiện một vị thế bán khống trong $ETH, lập luận rằng Ethereum đang đối mặt với một "vòng xoáy tử thần" dựa trên dữ liệu on-chain từ tháng 1 năm 2025 đến tháng 2 năm 2026. Công ty này tuyên bố rằng ~95% sự tăng trưởng ví mới kể từ khi nâng cấp Fusaka là từ các ví dusting/địa chỉ độc hại; dusting chiếm khoảng ~22,5% giao dịch ETH và hơn một nửa sự tăng trưởng giao dịch gần đây; một sự gia tăng giới hạn gas đã dẫn đến việc giảm khoảng 90% phí và giảm 40–50% tiền tip cho mỗi gas; doanh thu của các validator đang giảm; sự cạnh tranh từ @solana đã gia tăng; và báo cáo cáo buộc rằng Vitalik Buterin đã bán hơn 19.000 ETH. Báo cáo đã nhận được phản ứng dữ dội từ một số phần của cộng đồng Ethereum.