Я поділяю розчарування через прогнозування ринків, здається, застрягли на спортивних ставках і виборах (які є сезонними) як основними випадками використання. Я думаю, що @Polymarket і @Kalshi, з деякою уявою, можуть бути цікавішими і кориснішими. Приклад: катастрофічні зв'язки (також відомі як котячі 🐱 зв'язки) Катастрофічні облігації — це відносно новий винахід. Зазвичай страховик виставляє їм тригер або «точку прив'язки». Крім цього, власники облігацій усвідомлюють збитки. Я вірю в навчання на практиці, тож давайте сьогодні розглянемо катастрофічний зв'язок у дикій природі. Golden Bear Re Ltd випускає 250 млн доларів CAT-облігацій. Покриті катастрофи включають американські шторм, землетруси, сильні погодні умови, пожежу, а точка приєднання (тригер) становить $1 млрд збитків (за кожен випадок) страховій компанії Cincinnati Insurance. Термін — 4 роки. Інвестори купують облігації у SPV, який фактично є ескроу, де гроші вкладаються у кабінації. SPV також отримує оплату від Cincinnati Insurance для компенсації того, що сам був застрахований котячими облігаціями SPV. Це означає, що інвестори отримують дохідність Tbill + прибутковість від покритого страховика. Зазвичай автомобільні облігації виплачують 8-15%, з деякими підвищеними доходностями останніми роками. Також дуже цінним аспектом котячих облігацій є те, що вони не пов'язані з ринками. Натомість, якщо будь-яка з названих небезпек завдає збитків у >1 млрд доларів Cincinnati Insurance, власники облігацій починають втрачати гроші. Це означає, що коли було втрачено $1,000,000,001, власники облігацій втрачають $1. Все, що нижче точки кріплення, — це не їхня проблема. Зараз можна побачити схожість із ринками прогнозування. Уявіть, що Cincinnati Insurance прийшла до @shayne_coplan і сказала: «Ми хочемо ринок у XYZ і хочемо взяти $10 млн з боку Yes, поки вона створюється.» Насправді були б певні переваги порівняно з традиційним котячим зв'язком. По-перше, Cincinnati Insurance може змінити розмір свого покриття протягом усього ринку. Котяча облігація має розмір при випуску, і якщо потрібно більше — потрібна нова облігація. Якщо потрібно менше? Шкода, ти просто переплачуєш. Котячі облігації також досить складно структурувати, але ви ніколи не заплатите юристам $3 мільйони лише за розпалювання ринку прогнозування. Можливо, ви замислюєтеся, хто вирішує, чи вдається тригер. Котячі облігації покладаються на треті сторони для моделювання збитків (інакше це може зайняти багато часу, що заважає погашенню облігацій), і хоча вони не ідеальні, вони здебільшого стали систематизованими і не суперечать ринкам прогнозування. ...