Багато інвесторів, які підтримують зниження ставок ФРС для «порятунку» економіки чи фондового ринку, неправильно розуміють їхній реальний вплив. У 2025 році скорочення не є пом'якшенням фінансових умов. Вони затягують. По-перше, зниження вартості позик для однієї сторони зменшує дохід іншої. Сподіваюся, всі зрозуміють цю роль. Однак, коли відсоткові ставки падають, виплати відсотків уряду США також зменшуються, що означає, що менше грошей вливається в економіку/приватні домогосподарства та корпорації. Це безпосередньо означає меншу кількість готівки в гаманцях і балансах. І коли державний борг перевищує ВВП, як це відбувається сьогодні, кожне зниження процентних ставок зменшує державні процентні платежі, що, у свою чергу, зменшує номінальний ВВП з тієї ж причини. Тепер розглянемо, що робить заміна керівників ФРС і нижчі ставки в контексті темпу зростання дефіцитних витрат, який уже знизився на 29% у річному вимірі. За що ти насправді вболіваєш?