Hisse senedi piyasalarında şirketler ileriye dönük kazanç projeksiyonlarına göre değerlenir. Kriptoda, protokoller genellikle takip eden yıllık gelire göre değerlenir. Bunun geçerli bir nedeni var ama bence bu nedenler giderek güncelliğini yitiriyor. Tarihsel olarak, kripto geliri daha değişken ve daha az öngörülebilir olmuştur. Hendekler açık kaynak ortamlarında daha küçüktü, bu nedenle tokenlara protokolün ne yapabileceğine/yapacağına göre değil, neyi başardığına göre değer verilmesine yönelik bir önyargı vardı. Ayrıca, hisse senetlerinden farklı olarak, protokoller tipik olarak ileriye dönük rehberlik sağlamaz ve kendi ileriye dönük tahminlerini sağlayan yüzlerce hisse senedi araştırma analisti yoktur. Ancak bugün, protokollerin daha fazla savunulabilirlik, öngörülebilir gelir artışı ve daha net değer yakalama ile daha büyük hendekler oluşturduğunu görüyoruz. $SYRUP, yatırımcılar daha geleneksel zaman içinde test edilmiş değerleme metodolojilerini benimsediğinde hızla yeniden derecelendirebilecek böyle bir protokolün/varlığın harika bir örneğidir. Şu anda @maplefinance, yıllık 18 milyon dolar gelir elde ediyor (geçen ayki 1.5 milyon dolarlık geliri kullanarak) ve 413 kat gelir olan 22.9 milyon dolarlık bir piyasa değeri ile değerleniyor. Bu, gelirin baş döndürücü bir hızla artmasına rağmen (yıldan yıla %300 büyüme). Şimdi, buna daha geleneksel bir değerleme çerçevesinden yaklaşırsak, önümüzdeki 12 ay içinde kazançlarda ne üretecek? Maple'ın önümüzdeki yıl işletme giderleri düşüldükten sonra 40 milyon dolar kazançla 30 milyon dolar gelir elde edebileceğini tahmin ediyorum. 40x F/K çarpanı uygulandığında, bu 1,2 milyar dolarlık bir piyasa değeri veya token başına 1,08 dolar demektir. Ayrıca, kazançlarını yıllık %100'den fazla artıran bir şirket için 40 kat kazancın muhafazakar olduğunu iddia ediyorum. Bu, Maple'ın mevcut token fiyatı olan 0,37 dolarda, ileriye dönük kazanç tahminleri kullanılmadığında %66 oranında düşük değerli sayılabileceği anlamına geliyor. Açık olmak gerekirse, bu elbette başkalarının da bu tahminlere ve bunlara karşılık gelen katsayıya katıldığını varsayar, ancak bu tahminleri destekleyecek pek çok kanıt vardır. Geleneksel hisse senedi yatırımcılarının yanı sıra daha fazla temel odaklı kripto yatırımcısı, gerçek gelir ve kazanç sağlayan DeFi protokollerine tahsis etmeye başladıkça, bu varlıkların çoğunun önemli ölçüde yeniden oranlandığını görebileceğimize inanıyorum. Bu arada sabırlı olduğum için mutluyum. (Yukarıdakilerin hiçbiri finansal tavsiye olarak değerlendirilmemelidir, yalnızca konuyla ilgili kişisel görüşlerim)