BREAKING: En toppchef inom Apollo har just erkänt att den privata kreditmarknaden på 2 MILJARDER dollar i praktiken bygger på falska värderingar. John Zito, medordförande för kapitalförvaltningsavdelningen på Apollo Global Management, sade något som sällan sägs offentligt på privata marknader: "Jag tror bokstavligen att alla märken är fel. Jag tycker att private equity-markeringar är fel." Här är vad det betyder. Private equity-företag köper företag med privata kreditlån. Till skillnad från aktier handlas dessa företag inte på offentliga marknader varje dag. Så företagen själva bestämmer vad dessa företag är värda. När de ekonomiska förhållandena försvagas finns det ingen marknad som tvingar värderingarna att falla. Många företag fortsätter helt enkelt att rapportera samma höga värderingar istället för att sätta ner tillgångar. Zito pekade särskilt på mjukvaruföretag som köptes mellan 2018 och 2022, när private equity betalade mycket högre priser än vad liknande börsnoterade företag var värda. Om ekonomin saktar in, uppskattar han, att lån till ett typiskt medelstort mjukvaruföretag bara kan återhämta 20 till 40 cent per dollar. Det innebär potentiella förluster på 60 % till 80 %. Och de första tecknen på stress visar sig redan. Fonder kopplade till Morgan Stanley, BlackRock och Cliffwater LLC har nyligen begränsat investerarnas uttag efter att inlösensbegäran överskridit kvartalsgränserna. Investerare försöker ta ut pengar snabbare än dessa fonder kan återbetala dem. Privat kredit har vuxit till en marknad på 2 biljoner dollar under det senaste decenniet när investerare sökt högre avkastning utanför traditionella obligationer. ...