Dollarn har stigit nästan rakt sedan "Barronbotten" och medan de flesta fokuserar på vänster svans i aktier, ser vänster svans för dollarn alltmer undervärderad ut efter positioneringsrensningen och den senaste snapback-rallyn. På kort sikt stöds dollarn av flöden från säkra hamnar, starkare amerikanska data och relativ isolering från energichocken, men strukturellt kan dock riktningen vara annorlunda. Oavsett hur Iran-situationen löser sig är den geopolitiska skadan sannolikt redan skedd. Mellan spänningarna i Mellanöstern och tullchocken från början av 2025 ökar många länder sina ansträngningar att diversifiera bort från beroendet av det amerikanska systemet. Sydamerika kommer dock sannolikt att förbli mer allierad med tanke på sina ekonomiska band och råvaruflöden, särskilt eftersom stora delar av regionen fortsätter att skifta mot mer företagsvänliga regeringar. Men även om USA fortfarande dominerar idag, är riktningen mot ett mer multipolärt system och ett gradvis minskande beroende av dollarn.