Frågan jag ofta får, när kommer Fed att starta QE med tanke på kriget? Svar: Federal Reserve har redan i praktiken återupptagit en form av balansräkningsexpansion som ofta tolkas som en återstart av kvantitativa lättnader (QE) i december 2025, efter det officiella slutet på kvantitativ åtstramning (QT) den 1 december 2025. Viktig tidslinje och policyskifte • QT-slutdatum: Fed stoppade sitt fleråriga balansräkningsreduceringsprogram (QT) den 1 december 2025, efter att ha minskat sina innehav med cirka 2,4 biljoner dollar från en topp på cirka 8,93 biljoner dollar i mitten av 2022 till cirka 6,5–6,6 biljoner dollar i slutet av 2025. Detta beslut tillkännagavs i slutet av oktober 2025 och grundades på oro för att bankreserverna närmade sig nivåer som kunde belasta penningmarknadens funktion och kortfristig räntekontroll. • QE/Omstart av expansion: Bara några dagar senare (tillkännagavs omkring den 10 december 2025, med köp som började strax efter, t.ex. den 12 december i vissa rapporter), inledde Fed reservförvaltningsköp (RMP) av statsobligationer – främst kortfristiga statsskuldväxlar med en initial takt på cirka 40 miljarder dollar per månad. Dessa operationer är initialt lastade för att bygga upp eller upprätthålla "tillräckliga" reserver, med planer på att trappa ner tempot senare (eventuellt efter några månader, till exempel in i mitten av 2026). • Fed betecknar officiellt dessa som tekniska "reservförvaltningsåtgärder" för att stödja sitt ramverk för ample-reserves, inte traditionell QE kopplad till bredare ekonomisk stimulans eller sänkta långsiktiga räntor. • Många analytiker, ekonomer och marknadskommentatorer beskriver dock detta som en de facto omstart av QE eller balansräkningsexpansion, eftersom det innebär aktiva köp som ökar Feds innehav och tillför likviditet i systemet och därmed vänder QT:s kontraktionseffekter. Kom ihåg att senaste FOMC med Jerome Powell som ordförande var den 18 mars och hans sista dag som ordförande var den 15 maj. Allt kommer sannolikt att förändras då, kanske till och med tekniskt sett starten på "stimulans" som kallas QE.