$IREN kostar 6 miljarder uttagsautomat... Jag tror att de flesta drar fel slutsatser av denna utveckling. Missförstå mig inte; en uttagsautomat på 6 miljarder ser löjlig ut jämfört med $IREN; s nuvarande börsvärde på ~13,5 miljarder dollar. Om de täcker hela beloppet på dagens nivåer kan andelsantalet öka med >40%. Men det är ett stort "OM", och de flesta behandlar det som en säkerhet. Låt oss fundera på det. Varför skulle $IREN behöva använda denna uttagsautomat idag? De är fullt finansierade för $MSFT affären, har samlat in över 3 miljarder dollar genom konverteringar, ~1,93 miljarder i förskottsbetalningar och 3,6 miljarder dollar i GPU-finansiering. De behöver inte en enda extra krona för att genomföra $MSFT utbyggnad. Okej, men vad sägs om den nya ~3,5 miljarder GPU-beställningen som tillkännagavs igår, de kommer väl använda uttagsautomaten för det, eller hur? För det första förfaller dessa kostnader gradvis under andra halvåret, på villkor som är 30 dagar efter leverans. För det andra, och viktigare, angav ledningen uttryckligen i gårdagens pressmeddelande att upphandlingen av 50 000 B300-enheter främst kommer att finansieras genom samma källor som de använt under de senaste kvartalen, nämligen: förskottsbetalningar, konverteringar och GPU-finansiering. Så vad är det egentliga syftet med den här uttagsautomaten för 6 miljarder dollar? Den nya uttagsautomaten är främst en backstop. Det hjälper till att skapa förtroende för att $IREN kan leverera vid storskaliga utplaceringar och stärker deras förhandlingsposition genom att minska tvivel kring tillgången på kapital. Kommer $IREN att tappa den så småningom? Ja, nästan säkert någon gång, troligen när aktiekursen är betydligt högre. Men det finns inga tecken på att de kommer att dra in en betydande summa inom den närmaste tiden. Nettoutspädningen från denna uttagsautomat kommer troligen att hamna långt under 20 %, och kan till och med ligga närmare ~8–12 % (eller mindre) om ledningen är särskilt försiktig. I förhållande till tillväxtmöjligheten i sikte är det ett litet pris att betala.