Många (särskilt nya) grundare läser detta och tror att om det stämmer, så måste riskkapitalister vara idioter. Sant, men jag tror att många grundare inte riktigt förstår GP/LP-dynamik som möjliggör detta arbetssätt. Så: > riskkapitalister samlar in pengar från LP:er > Att samla in pengar från LP:er är väldigt svårt (de flesta firmor lyckas inte samla in flera fonder!) > För att förbättra sina chanser att höja marknaden justerar företag ofta strategierna i pitchen för LP:er för att bli mer "läsbara", som "vi kommer att hitta de bästa företagen i <het sektor>" (t.ex. nu AI) > riskkapitalister är nu på marknaden (efter att ha ingått en överenskommelse med sina LP:er om att de ska hitta heta AI-företag tidigt) > Nytt AI-företag kommer ut på marknaden, t.ex. ett team av Stanford-doktorander som arbetar med världsmodeller. VC:s cirkulerar, och varje VC vet att många andra VCs är på väg in i företaget – > Round blir het, värderingar spiraler > riskkapitalister är nu i knipa: 1) Investera i ett hett företag (förutsatt att du vinner allokeringen) även om det är ekonomiskt vettigt, dvs. osannolikt att ge meningsfull avkastning, eller 2) avstå från företaget, men riskera granskning från LP:er om företaget blir en enhörning om 12 månader (t.ex. "du lovade oss logotyper, varför missade du detta?") > Tillbaka till insamlingsfrågan för riskkapitalister är de flesta riskkapitalister benägna att fatta beslut här som gör det lättare att samla in LP dollar senare. I det här fallet, leverera bara logotypen (oavsett kostnad). LP:er kommer att vara nöjda (för tillfället) Och denna cykel spiralar upp genom etapper (tills det heta företaget till slut förlorar sin glans)