Larry Ellison, en av de rikaste personerna i livet, garanterade personligen 45,7 miljarder dollar så att hans son David kunde köpa en Hollywoodstudio. Det är ungefär en femtedel av hela hans förmögenhet, låst med ett oåterkalleligt löfte han inte kan ångra medan affären är öppen. Totalpris: 111 miljarder dollar. Familjen Ellison lägger fram eget kapital, och 57,5 miljarder dollar i skuld kommer från Bank of America, Citigroup och Apollo. Men följ pengaspåret: AT&T betalade nästan exakt samma pris för dessa tillgångar 2018 (108,7 miljarder dollar). Fyra år senare räddade AT&T dem och sålde dem för ungefär 43 miljarder dollar, en förlust på 47 miljarder dollar för aktieägarna. Så samma HBO, samma Warner Bros.-studio, samma DC Comics och CNN säljs för tredje gången på åtta år, till nästan samma pris som redan förstörde en köpare. För nio månader sedan kostade WBD-aktien 7,52 dollar. Idag är det nära 29 dollar. Den där 284%-sviten drevs inte av bättre affärsresultat. Det drevs helt och hållet av ett budkrig mellan Netflix och Paramount som bara eskalerade tills Netflix till slut drog sig undan. Netflix-aktien steg med 13 % i samma ögonblick som de gick ur sortimentet. De kommer istället att spendera 20 miljarder dollar på att tillverka sina egna saker. Skuldmatematiken är något annat. WBD har redan omkring 33,5 miljarder dollar i skulder, mestadels ärvda från AT&T-eran. Paramount lägger nu till ytterligare 57,5 miljarder dollar. Det sammanslagna företaget kommer att bli ett av de mest belånade medieföretagen någonsin, medan kabel-TV-delen av verksamheten (CNN, TNT, Discovery Channel) fortsätter att förlora tittare och annonsintäkter varje kvartal. David Ellison grundade Skydance 2006. Endast fem av dess filmer har passerat 200 miljoner dollar på den inhemska biografmarknaden, varav tre med Tom Cruise i huvudrollen. Han slog ihop Skydance med Paramount i augusti förra året. Nu absorberar han alla Warner Bros. Hollywoods Big Six-studior, som blev Big Five när Disney köpte Fox 2019. Nu blir de fem stora till de fyra stora. Den sista personen som satsade 108 miljarder dollar på att de kunde bygga ett medieimperium kring Warner Bros. var AT&Ts VD. Han låg ungefär 47 miljarder dollar bakom sig.