Sannolikheten för räntesänkningar i september fortsätter att sjunka. Ned ytterligare 3,7% idag efter att FOMC-protokollet släpptes. De viktigaste slutsatserna från FOMC-protokollen nedan. - Bowman & Waller var av en annan åsikt, ville ha en sänkning med 25 punkter (sällsynt duvaktig split) Första dubbla meningsskiljaktigheter på 30+ år - signalerar ökande oro för arbetskraftens svaghet + inflation (exklusive tullar). - Majoriteten fortfarande hökaktig "Nästan alla" andra Fed-tjänstemän stödde att hålla räntorna på 4,25–4,50%. Klibbig inflation och överraskningar på uppsidan i de senaste uppgifterna gjorde att Fed var försiktig med att lätta. - Powell balanserade risker, tullar ses som engångschocker Flaggade nedåtrisker för jobb och utgifter Marknaderna kallade tullarna för "engångschocker" och en inflation som inte höll i sig Marknaderna hörde fortfarande duvaktiga undertoner. - Marknaderna ser nu att 82 % odds för september sänks före Jackson Hole. Vändningen är på väg... Bara en fråga om när.