Настроение на r/Gold сейчас похоже на CT после краха BTC в 2025 году. - Разве золото не является активом-убежищем? - Почему оно ведет себя как криптовалюта? Золото упало на ~22% от своего ATH, и Reddit в недоумении. Как инвестору в криптовалюту, это не удивительно, но для макроактива это ново. Я думаю, что криптовалюта на самом деле ведет рынок в розничных настроениях (делая ее ключевым классом активов для наблюдения). Но пока криптовалюту продают розничные инвесторы, а покупают институциональные, происходит обратное для золота и акций. С Q2 2025 года розничные инвесторы купили более 70 миллиардов долларов в золото ETF. Это в 3 раза больше за последние 6 месяцев. Институциональные инвесторы продали 1 миллиард долларов за тот же период. Золото ETF раньше было институциональным продуктом, но нарративы о "Изменяющемся мировом порядке" Рея Далио и 'торговле девальвацией' подтолкнули розничных инвесторов к золоту. То же самое и с акциями. Розничные инвесторы составляют 20-35% ежедневного объема акций США и владеют 38% всех акций США. FT сообщает, что розничные инвесторы продолжают чистую покупку акций 'практически каждый день с начала войны.' График BIS показывает, что розничные инвесторы продолжают покупать золото/серебро, в то время как институциональные продают. Мы видели это в криптовалюте много раз. Раньше золото двигалось медленно, но теперь оно торгуется как мемкоин, потому что те же розничные деджены торгуют им так же, как и BTC....