Ультимативное нарушение нарратива от подкаста Дилана Пателя и Дваркеша: Через 3 года H100s на самом деле торгуются выше цены запуска на вторичных рынках, т.е. отрицательная амортизация Это полностью переворачивает медвежью теорию Майкла Бурри о "2-летних электронных отходах" с ног на голову. Несколько последствий:

1/ Coreweave, вероятно, больше всего выигрывает от этого. У них 250 тыс. GPU (в основном Hoppers) и $66 млрд в запасе заказов. В зависимости от того, как вы думаете, рынок оценивал амортизацию, маржа улучшается примерно на 40%, что означает дополнительные $1 млрд в год.

2/ Кредиторы: GPU теперь являются гораздо лучшим обеспечением. Кредитование под залог GPU должно увеличиться, снижая стоимость капитала для всего сектора ИИ. Бизнес-модель @USDai_Official только что стала намного лучше

3/ Гипермасштабируемые компании, такие как MSFT, AMZN, GOOG, а также META, получают выгоду, так как они получают больше выходных данных от существующих флотов и снижают стоимость капитала для ИИ. NVDA, возможно, теряет, так как вторичные рынки становятся конкурентами, и цикл замены замедляется. Хотя против них не стоит ставить.