Одна вещь, о которой я не могу перестать думать в последнее время, — это рефлексивность. В частности, рефлексивность, которая, похоже, была заложена в рыночную психологию, касающуюся способности Трампа "контролировать рынок". Рефлексивность возникает из: 1. (Чрезмерной) уверенности Трампа в "разговоре с рынками", чтобы направить их туда, куда он хочет. [Я говорю о чрезмерной уверенности, потому что это сработало во время тарифов, где у него есть односторонний контроль] 2. (Чрезмерной) уверенности рынка в способности Трампа продолжать это делать. В качестве примера того, насколько это укоренилось, @KobeissiLetter регулярно делится своим "Планом переговоров Трампа" со своими 1,5 миллионами подписчиков, как будто это "научный метод" на данный момент. Но что произойдет, если рефлексивность сработает в другую сторону? Что произойдет, если рынки поймут, что односторонние тарифные корректировки — это не то же самое, что управление глобальным предложением нефти во время того, что все больше похоже на Третью мировую войну? Рефлексивность работает в обоих направлениях.