Рынок частного кредитования в США движется в неправильном направлении: Медианная цена акций компании по развитию бизнеса (BDC) сейчас составляет всего 0,73x от ее чистой стоимости активов (NAV), что является самым низким показателем с 2020 года. BDC — это публично торгуемые компании, которые предоставляют кредиты малым, средним и проблемным бизнесам в США, предлагая розничным инвесторам доступ к рынкам частного кредитования. Другими словами, они оцениваются в 73% от своей заявленной стоимости. Медианное соотношение цены BDC к NAV последовательно снижается в течение последних 18 месяцев. Чтобы понять это в контексте, соотношение упало до ~0,35x в 2008 году, что означало, что рынок оценивал BDC всего в 35 центов за доллар. Это происходит на фоне растущих опасений, что AI нарушит бизнес-модели программных компаний и усложнит рефинансирование долгов, при этом средний BDC имеет ~20% экспозиции к этому сектору. Отрасль частного кредитования находится под сильным давлением.