Внутри Citadel против Millennium — реальная разница, о которой никто не говорит Даг Гарбер (бывший аналитик Citadel → старший управляющий Millennium) приоткрывает завесу тайны о том, что отделяет две самые мощные подшипниковые компании на планете. "Citadel: вот что работает, вот структура. Millennium: вот ваш капитал — удачи." Мы обсудим: - Почему Citadel работает как Сингапур, а Millennium как США (благодарность @__paleologo за эту аналогию) - Обсессия идосинкратическим риском и почему управляющие только с длинными позициями испытывают трудности с адаптацией - Как некоррелированные альфа-потоки на самом деле создаются в больших масштабах - Пробел в доверии между аналитиками и управляющими и как его закрыть за 6 месяцев - Атлет против эксперта в области: какой найм выигрывает в долгосрочной перспективе - Почему лучшие аналитики Гриффина правы только в 54% случаев и что это значит для устойчивости Спасибо Дагу (@PitchThePM) за откровенность — редко удается получить такой уровень детализации от человека, который жил на обеих сторонах. Основные моменты: 00:00 Введение 00:54 Что делает процесс фундаментальных инвестиций отличным 01:43 Почему знание области и исследование акций важны 02:42 Как опыт на стороне продаж передается на сторону покупок 04:39 Как глубокие исследования приводят к альфе в длинных/коротких акциях 05:43 Упорство и любопытство в карьере хедж-фондов 07:24 Внутри структур многопрофильных хедж-фондов и конкуренция 08:22 Citadel против Millennium - эффективность против независимости 11:28 Как культура хедж-фондов формирует сотрудничество 13:55 Работа в Citadel против работы в Millennium 18:22 Управление рисками внутри топовых многопрофильных фондов 19:10 Понимание идосинкратических и количественных наложений 21:54 Управление факторным воздействием и рыночными нейтральными стратегиями...