A liquidez cripto mudou silenciosamente em 2025. A Wintermute observa que o capital parou de circular amplamente e, em vez disso, se concentrou em $BTC, $ETH e um pequeno conjunto de grandes capitais. A liquidez em altcoins nunca realmente apareceu. Os ETFs e os veículos de tesouraria cripto canalizaram fluxos para o topo, quebrando o antigo manual de "tudo sobe depois". O desempenho agora segue os pontos de entrada de liquidez, não a expansão ampla do mercado. 👀