Um fator importante que pode finalmente mudar para as criptomoedas em 2026. A Conta Geral do Tesouro (TGA) tem estado a drenar liquidez silenciosamente durante todo o ano. Originalmente, o Tesouro visava um reabastecimento de $850B, mas o saldo disparou para quase $1 trilhão. Este excesso veio da emissão cautelar, medos de paralisação e o tempo administrativo a convergir tudo de uma vez. Um aumento no TGA atua como um vácuo de liquidez. Durante a maior parte de 2025, essa dinâmica restringiu ativos de risco, mesmo enquanto a economia mais ampla se mantinha estável. Olhando para 2026, o TGA deve normalizar para baixo. O Tesouro precisará trazer o saldo de volta para sua faixa operacional declarada para evitar um arrasto fiscal desnecessário. Em vez de sugar liquidez para fora, ele empurra dólares de volta para o sistema. Isso, juntamente com o fim do QT, pode sinalizar uma configuração macroeconômica diferente da que os mercados viveram nos últimos dois anos. A fase de injeção de liquidez fiscal pode ser a próxima.