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Kinji Steimetz
Analista de Pesquisa Empresarial @MessariCrypto | Antigo @MorganStanley
Nunca aconselhamento financeiro (DYOR)
Kinji Steimetz republicou
HNT subiu 64% desde que chamámos o fundo a 23 de junho, com base no crescimento dos fundamentos e nos efeitos a jusante do Halving de 1 de agosto.
Nesse mesmo período:
BTC: +13,4%
ETH: +53,5%
SOL: +20,7%
AAVE: +37,2%
Para todos os fundos líquidos - sim, @MessariCrypto tem alpha.

24,55K
Perda de Fé no Prêmio Monetário
Principais conclusões do meu último relatório @MessariCrypto
Acreditamos que o mercado está se afastando da ideia de que os tokens L1 devem ser valorizados principalmente com base no prêmio monetário. Essa estrutura, onde os preços dos tokens escalam com a atividade econômica em nível de cadeia, ganhou força no início de 2024, com correlações entre FDV e PIB da cadeia atingindo o pico logo abaixo de 0,2. Mas essas correlações desde então colapsaram para perto de zero, apontando para uma ampla rejeição do mercado à tese do prêmio monetário.
Em seu lugar, o REV começou a ganhar espaço. Embora a correlação absoluta entre FDV e REV permaneça baixa em 0,07, agora excede a do PIB. Vemos isso como um sinal inicial de que os mercados podem estar buscando um âncora de valorização mais durável que ligue o preço à captura de valor em vez de atividade bruta.
O Bitcoin continua sendo o fator macro dominante, com correlações mais fortes do que o PIB ou o REV. Importante, o Bitcoin ainda domina como a âncora macro. As correlações de FDV com o BTC permanecem muito mais fortes do que com o PIB ou o REV. Isso espelha padrões nos mercados tradicionais, onde ativos de risco costumam negociar mais de perto com seus pares do que com seus fundamentos. Mas, sob essa camada macro, a mensagem é clara: o mercado não parece mais acreditar na narrativa do prêmio monetário. Se alguma âncora de valorização está emergindo, é o REV.
No relatório completo, avaliamos as expectativas de crescimento e os múltiplos de REV entre os principais L1s, e fornecemos nossa perspectiva sobre como vários modelos de valorização se comparam no mercado atual. Disponível para assinantes da Messari Enterprise aqui:


2,16K
Perda de Fé no Prêmio Monetário
Principais conclusões do meu último relatório @MessariCrypto
Acreditamos que o mercado está se afastando da ideia de que os tokens L1 devem ser valorizados principalmente com base no prêmio monetário. Essa estrutura, onde os preços dos tokens escalam com a atividade econômica em nível de cadeia, ganhou força no início de 2024, com as correlações entre FDV e PIB da cadeia atingindo o pico logo abaixo de 0,2. Mas essas correlações desde então colapsaram para perto de zero, apontando para uma ampla rejeição do mercado à tese do prêmio monetário.
Em seu lugar, o REV começou a ganhar espaço. Embora a correlação absoluta entre FDV e REV permaneça baixa em 0,07, agora excede a do PIB. Vemos isso como um sinal inicial de que os mercados podem estar buscando um âncora de valorização mais durável que ligue o preço à captura de valor em vez de atividade bruta.
O Bitcoin continua sendo o fator macro dominante, com correlações mais fortes do que o PIB ou o REV. Importante, o Bitcoin ainda domina como a âncora macro. As correlações de FDV com o BTC permanecem muito mais fortes do que com o PIB ou o REV. Isso espelha padrões nos mercados tradicionais, onde ativos de risco costumam negociar mais de perto com seus pares do que com seus fundamentos. Mas, sob essa camada macro, a mensagem é clara: o mercado não parece mais acreditar na narrativa do prêmio monetário. Se alguma âncora de valorização está emergindo, é o REV.
No relatório completo, avaliamos as expectativas de crescimento e os múltiplos de REV entre os principais L1s, e fornecemos nossa perspectiva sobre como vários modelos de valorização se comparam no mercado atual. Disponível para assinantes da Messari Enterprise aqui:


822
Kinji Steimetz republicou
1/ O Papel das Criptomoedas na Desagregação Final
Destaques do meu recente relatório da Messari.
Uma desagregação final está a acontecer no software, e as criptomoedas vão acelerar a sua financeirização. Estamos nas primeiras fases, e muitas pessoas ainda não estão a prestar atenção. Aqui está a informação 🧵👇:

19,26K
Kinji Steimetz republicou
A avaliação de L1 permanece em grande parte não resolvida.
Muitas abordagens comparam redes diretamente, o que ajuda na posição relativa, mas não revela o verdadeiro valor de um L1.
Três estruturas principais emergiram:
- REV
- Prémio monetário
- Demanda de segurança
Saiba mais ➡️

10,11K
Kinji Steimetz republicou
Depois de um retorno mensal de 6000% +, @TAOHash (SN14) agora está no lugar #2 para emissões de Bittensor. Seu ciclo de feedback de incentivo obteve ~2,5 EH/s em hashrate (e 6+ no pico) em apenas algumas semanas. Isso está se aproximando dos níveis de algumas das maiores mineradoras de capital aberto.

25,42K
Quem está impulsionando o crescimento do tesouro tokenizado?
Principais conclusões do meu último relatório @MessariCrypto
Os títulos do Tesouro tokenizados ultrapassaram US$ 5 bilhões em valor de mercado, alimentando o discurso de que a TradFi está chegando à cadeia. Mas os dados no nível da carteira apontam para o outro lado. Cerca de 64% dos treasuries tokenizados no Ethereum são mantidos por protocolos de stablecoin com rendimento. Mais de 90% da USCY apoia USD0++ da Usual. Cerca de metade do BUIDL é detido pela Ethena por USDtb. Em todas as redes, quase metade de todos os treasuries tokenizados estão sendo usados como garantia de stablecoin.
A TradFi pode estar fornecendo o produto, mas a demanda está vindo de usuários nativos de criptomoedas.
Os treasuries tokenizados também crescem após picos de mercado, subindo à medida que os preços mais amplos das criptomoedas arrefecem. Embora eles não negociem inversamente ao mercado, esse padrão sugere que eles podem estar começando a agir como um ativo de risco, com a demanda aumentando assim que o sentimento desaparece.
O crescimento futuro pode permanecer cíclico se a procura for de fundos líquidos e de risco que giram durante as tendências de baixa. Isso pode mudar se novas integrações se consolidarem, as bolsas as usarem como garantia ou protocolos transferirem ativos ociosos para títulos do Tesouro.



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