Dado que as estratégias de tesouraria que detêm o mesmo ativo subjacente são substitutos diretos entre si, se todas elas negociam a um prémio material em relação ao NAV, forma-se um dilema do prisioneiro. Se trabalharem juntas (ilegal?) para não desestabilizar o mercado com uma tonelada de ATMs, então podem lentamente aumentar o NAV por ação (1,1) Se uma começar a despejar agressivamente no mercado, e isso levar à compressão do NAV entre os substitutos, os substitutos perdem em relação àquele que vende agressivamente (2,-2) Se todos venderem agressivamente ao mesmo tempo, então o prémio do NAV em todo o complexo colapsa rapidamente (-1,-1)

Exercício mental: se negociar <$1.3bn, você acredita que há uma oportunidade de RFV. A resposta deve ser evidente, mas faz você pensar.

Certamente, a ação do preço antes do anúncio estava completamente não relacionada...

Se você está nesta indústria, leia isto para entender o que está acontecendo com esses veículos de tesouraria e poder se preparar para as consequências: Existem dois tipos de veículos de tesouraria: aqueles que criam pressão de compra e aqueles que criam pressão de venda. Negócios de tesouraria onde >50% dos fundos levantados são comprometidos em espécie (o ativo subjacente é penhorado em vez de dólares) não são nada mais do que um esquema de saída. Todo o discurso técnico sobre mnav, descontos / prêmios e financiamento de dívida é uma distração. Os investidores perceberam que não conseguirão sair de suas grandes posições em shitcoins ilíquidas e, portanto, contribuem com essas posições para um veículo e depois planejam sair de sua posição a um prêmio que só pode ser descrito como um fenômeno de mercado. Este prêmio existe devido a (1) uma falta de float, e porque (2) o mercado os confunde com o segundo tipo: Negócios de tesouraria onde <50% das subscrições são em espécie (por exemplo, Microstrategy e alguns dos veículos de ETH) estão efetivamente levantando dólares para comprar cripto e devem criar pressão de compra líquida. Estes têm seus problemas, claro, mas não são nem de longe tão egregios nem insustentáveis. Quando a % de subscrições em espécie é superior a 50%, só pode ser interpretado como pressão de venda. Muitos desses veículos de tesouraria usam a confusão entre os dois para ofuscar a verdadeira estrutura e para estimular a liquidez de saída do varejo para suas bolsas pesadas e ilíquidas. Na velocidade em que estamos indo, o TradFi e o varejo serão queimados novamente aqui, eles seguirão em frente, e nós causaremos danos irreparáveis autoinduzidos em nossa indústria mais uma vez.

Já existe uma isenção de $500K Quantas mais reduções de impostos pode um país fazer para os ricos boomers? A resposta: sempre mais

0/ A terceira coorte do Token Transparency Framework está ATIVA. Nesta rodada, damos as boas-vindas a Euler dYdX ZKsync Layer 3 Estas equipas estão a elevar as normas de divulgação da indústria. Vamos mergulhar nos detalhes...

Vi tweets a gabar-se de comprar o PUMP ICO quando estava a ser negociado a $6 mil milhões, e agora vejo pessoas a afirmar que estava corretamente avaliado porque o preço está a $4 mil milhões. Vamos esperar para tirar conclusões sobre a eficiência fundamental do mercado com base na ação de preço a curto prazo.

Este é o plano para o melhor resultado possível para estes veículos de tesouraria. O prémio vai a 0, especulação ocasional de retalho que leva a um prémio elevado, que é vendido. Montanha-russa da eutanásia

Alguns fundos compram tokens com desconto. Nós compramos a preços premium 🫡