Ik kwam een interessante analyse tegen: Het model van MSTR (MicroStrategy) is eigenlijk heel eenvoudig: wanneer de mNAV groter is dan 1, wordt de BTC-holding voortdurend uitgebreid door middel van herfinanciering; Wanneer de mNAV kleiner is dan 1, worden de reservefondsen gebruikt om de preferente aandelen-dividenden te betalen, en alleen wanneer de reservefondsen op zijn, is het mogelijk om BTC te verkopen... En nu, met een mNAV kleiner dan 1, beperkt dit mechanisme de opwaartse ruimte voor BTC, terwijl het ook een potentiële levering van 650.000 BTC met 20 maanden uitstelt... Kortom, zolang BTC binnen 20 maanden weer een bullmarkt kan bereiken, blijft MicroStrategy ongedeerd, maar als het 20 maanden lang een bearmarkt is, kan MicroStrategy geconfronteerd worden met een doodsspiraal... Het geld van MicroStrategy komt eigenlijk van leningen die zijn verkregen door hoge dividenden, deze leningen worden geïnvesteerd in BTC, wat zorgt voor buitensporige rendementen; als iedereen winst maakt, is er geen buitensporig rendement, dan moeten de reservefondsen worden aangesproken, en zodra die op zijn, gaan we allemaal samen GG...