De cijfers van de Jake Paul-portefeuille zijn echt, maar ze vertellen een ander verhaal dan "YouTuber wordt geniale investeerder." Hier is wat er eigenlijk aan de hand is. Anti Fund is in 2021 mede opgericht door Geoffrey Woo, een afgestudeerde in computerwetenschappen van Stanford die eerder Glassmap aan Groupon verkocht en meerdere bedrijven heeft opgericht. Woo zoekt de deals, structureert de investeringen en runt de fondsoperaties. Hun LP's zijn onder andere Marc Andreessen en Chris Dixon. Dit is niet Jake die aandelen kiest op Robinhood. Dit is een legitieme VC-operatie met een celebrity GP die iets meebrengt dat traditionele VC's niet kunnen kopen: distributie. Wanneer Anti Fund investeert, schrijven ze niet alleen cheques. Jake heeft 28 miljoen volgers. Logan (nu ook een GP) heeft 25 miljoen. Hun portefeuillebedrijven krijgen exposure die miljoenen zou kosten in betaalde marketing. Dat is het werkelijke voordeel. De vermelde rendementen zijn ook enigszins misleidend. De seedronde van Ramp was in juni 2019. Het is nu gewaardeerd op $32 miljard. Maar duizenden investeerders waren in die ronde. Jake heeft Ramp niet uniek als winnaar geïdentificeerd. Hij kreeg toegang tot een ronde waarin veel engelen deelnamen. Zelfde patroon met Anduril. Anti Fund investeerde in de Series E van december 2022 met een waardering van $8,48 miljard. Het staat nu op $30,5 miljard. Dat is een rendement van 3,6x in twee jaar, wat geweldig is maar niet legendarisch. De partners van The Founders Fund die de seedcheck schreven bij een waardering van ongeveer $50 miljoen kregen 600x. Het echte inzicht? Celebrity-kapitaal wordt een legitieme activaklasse in venture. De Pauls, Serena Williams, Ashton Kutcher, Nas en anderen hebben ontdekt dat hun aandacht meer waard is dan hun geld. Traditionele VC's concurreren op reputatie, netwerk en kapitaal. Celebrities concurreren op een vierde as: het vermogen om hun portefeuillebedrijven van de ene op de andere dag beroemd te maken. Dat is waarom Anti Fund net een fonds van $30 miljoen heeft gesloten met $65 miljoen+ AUM, met a16z-partners als LP's. De instellingen wedden niet op Jake's vermogen om aandelen te kiezen. Ze wedden dat toegang tot oprichters plus distributie een verdedigbare strategie is in een wereld waar aandacht de schaarsste hulpbron is. Het verhaal van de YouTube-starinvesteerder maakt goede tweets. Het werkelijke model is interessanter: celebrity als platform, venture als een manier om aandacht te monetiseren tegen venture-schaalvermenigvuldigingen in plaats van eenmalige endorsendeals.