Brutal – men nøyaktig – vurdering av resultatene av Trumps politikk i første år av @wsj_douglasj og @JonathanEmont av WSJ 1/

"Fjern importen av energi, mat og råvarer, og Kina er på vei i år til å ha et overskudd på industrivarer på rundt 2 billioner dollar, en enorm sum som tilsvarer den årlige nasjonalinntekten til Russland eller Italia" 2/

Det finnes flere grunner til at tollsatsene ikke har påvirket Kinas eksport- og produksjonsøkonomi det første er at Kinas eksport til Europa har økt kraftig, selv om europeiske produserte varer presses ut av Kinas eget marked 4/

Den andre er at amerikanske importører og kinesiske eksportører har omgått amerikanske bilaterale tollsatser ved å gjøre endelig montering i Sørøst-Asia og Taiwan. Det som sendes til Saigon, blir ikke værende i Saigon 5/

Den tredje er at Kinas reelle valutakursdepresiering (15–20 % de siste årene) har hatt forventet effekt på kinesisk eksport (standardkoeffisienter innebærer en økning på 2,5 til 3 pp i nettoeksporten ... som materialiserte seg) 6/

Setser-regelen – kinesiske eksportvolumer overgår global handel uten en reell verdistigning – har holdt (og IMFs prognoser, som ignorerte standard tommelfingerregler for RER, har vært helt feil) 7/

Men det er ingen tegn til at Trump-administrasjonen anerkjenner dette skiftet – eller innser begrensningene ved en tilnærming med å satse på Kina alene. Den ser ut til å være klar for et år med toppmøter og innrømmelser, ikke hardnedig forhandling om de sakene som virkelig betyr noe 9/

@jeffis48 @wsj_douglasj @JonathanEmont-administrasjonen førte ikke de politikkene som trengtes for å revitalisere amerikansk industri – og antakelsen om at tollsatser kunne løse alle internasjonale økonomiske problemer viste seg å være feil. Kina er et større globalt problem nå enn det var før tollsatsene startet.