Kryptografi er nær ved å tape kappløpet om personvern for stablecoin. Vi har snakket med mange lag i stablecoin-området de siste ukene, og mønsteret er tydelig. Hver eneste en av dem bekreftet at personvern er nødvendig. Det mest interessante er at denne etterspørselen ikke kommer fra en følelse av privatliv som en moralsk forpliktelse, men fra skarp kundeetterspørsel. Den typen kommersiell tiltrekning er sjelden og er det som skaper dette momentumet for personvernteknologi. Så langt så bra, men kryptografibaserte løsninger taper terreng akkurat nå på grunn av dagens ytelsesgrenser. Hvorfor? Betalingene er brutale. Du snakker 10k vedvarende TPS i den lave enden og opptil 250k hvis ting skalerer. Ingen ser hvordan MPC, FHE eller ZK kan håndtere dette i dag, så de faller tilbake til sentraliserte TEE-er. Og jeg skjønner det. De må sende. Fra et brukerperspektiv er selv en sentralisert TEE en personvernoppgradering sammenlignet med blokkjedene med null personvern i dag. Men på lang sikt er dette risikabelt. Vi har endelig en sjanse til å gå utover web2-nivåer av personvern og brukersuverenitet. Hvis vi punter nå, kan hele retningen til økosystemet bli låst inne. Den harde sannheten: det er ingen løsning der ute i dag som matcher ytelsen de trenger. Og de kan ikke vente to år på de lovede forbedringene eller på at spesialisert maskinvare kommer. De trenger noe som fungerer neste år, noe som betyr at reelle løsninger må være produksjonsklare etter Q1 eller Q2. Målet vårt er å gi disse teamene et reelt valg mellom TEE-er og kryptografi. Det vil ikke komme fra generiske krypterte EVM-er. Generalitetsskatten er for høy, og vinduet som formes av reelle kommersielle distribusjoner vil være lukket når de når tilstrekkelig ytelse (hvis de noen gang gjør det). Den trenger dedikerte, svært optimaliserte konstruksjoner som maksimerer det som er matematisk mulig.