Oppgave: Kjøp deglobaliseringsdip i fintechs Alle frykter at Trump følger opp denne tiden med kinesiske tollsatser. Det kan være et slags kompromiss denne gangen, men selv en tilfeldig observatør vet at handelsspenningene er på vei oppover. La oss argumentere for hvorfor Fintechs er et flott sted å være i dette miljøet. La oss først avlive myten om at tariffer er inflasjonsdrivende. De var ikke på 1920-tallet, og det har de ikke vært i dag. Tariffer er omtrent like deler prisøkning (inflasjon) og forbruksavgift (deflasjon). I dagens spesielle tilfelle dempes prisøkningene gjennom omlasting. En viktig bivirkning av tariffer vil være en svekkelse i CNY og styrking i USD. Kinas omlastingskostnader vil delvis bli oppveid av en billigere valuta. Trump-administrasjonen vil sannsynligvis lene seg inn i en sterkere dollar for å stimulere økonomien med mer underskuddsutgifter, først og fremst rettet mot utvidede investeringer og utenlandske investeringer. Dette er en sjelden storm for finans: det er en god sjanse for at vi ser en kombinasjon av økende pengemengde og økende pengehastighet. Jeg liker spesielt fintechs på grunn av hvordan prisene sannsynligvis vil spille ut. Til å begynne med vil vekstfrykt få ned lange renter, noe som betyr at teknologiene får flere ekspansjoner. På lang sikt vil korte renter fortsette å normalisere seg (kuttsyklusen løser seg) mens veksten sender lange renter opp igjen. Dette betyr høyere inntjening for fintechs ettersom netto rentemarginer forbedres. Vi får spille på begge sider. Her er kirsebæret på toppen. De "brølende 20-årene" ga oss 4,2 % årlig BNP-vekst og en generasjonsaksjemarkedsboble. Hva er korrelasjonene mellom da og nå? De hadde elektrifisering, vi har grønn energi; de hadde industrialisering, vi har AI + robotikk; de hadde forbrukerkredittinnovasjon, vi har krypto; Og vi har begge et pro-business-klima. Kickeren? Den amerikanske regjeringen på 1920-tallet hadde et økende budsjettoverskudd etter første verdenskrig. Vi er i et økende underskudd etter Covid. Ikke falme fremtiden. Up Only TV kommer til og med tilbake.