Teze: Kupte si deglobalizační propad ve fintech společnostech Všichni se obávají, že Trump tentokrát dodrží čínská cla. Tentokrát může dojít k určitému kompromisu, ale i náhodný pozorovatel ví, že obchodní napětí je na vzestupné trajektorii. Ukažme, proč jsou fintech společnosti v tomto prostředí skvělým místem. Za prvé, rozptýlme mýtus, že cla jsou inflační. Nebyly ve 20. letech 20. století a nejsou ani dnes. Cla jsou zhruba rovným dílem zvýšení cen (inflace) a spotřební daně (deflace). V dnešním konkrétním případě je růst cen utlumen překládkou. Jedním z důležitých vedlejších účinků cel bude znehodnocení CNY a posílení USD. Náklady na překládku v Číně budou částečně kompenzovány levnější měnou. Trumpova administrativa se pravděpodobně přikloní k silnějšímu dolaru, aby stimulovala ekonomiku většími deficitními výdaji, především zaměřenými na rozšířené kapitálové výdaje a zahraniční investice. To je vzácná bouře pro finanční sektory: existuje velká šance, že uvidíme kombinaci rozšiřující se peněžní zásoby a zvyšující se rychlosti měnové politiky. Fintech společnosti se mi líbí zejména kvůli tomu, jak se sazby pravděpodobně projeví. Zpočátku obavy z růstu sníží dlouhodobé sazby, což znamená, že technologické společnosti získají několikanásobnou expanzi. V dlouhodobém horizontu se krátké sazby budou nadále normalizovat (vyřeší se cyklus snížení), zatímco růst pošle dlouhé sazby zpět nahoru. To znamená vyšší zisky pro fintech, protože se zlepšují čisté úrokové marže. Můžeme hrát na obě strany. Tady je třešnička na dortu. "Bouřlivá 20. léta" nám přinesla 4,2% roční růst HDP a generační bublinu na akciovém trhu. Jaké jsou souvztažnosti mezi tehdejší dobou a dneškem? Oni měli elektrifikaci, my máme zelenou energii; oni měli industrializaci, my máme AI + robotiku; oni měli inovace v oblasti spotřebitelských úvěrů, my máme kryptoměny; a oba máme pro-obchodní klima. A co je to za problém? Americká vláda ve 20. letech 20. století byla po první světové válce v rostoucím rozpočtovém přebytku. Po Covidu jsme v rostoucím deficitu. Nemizte budoucností. Up Only TV se dokonce vrací.