Obligasjonsmarkedet er allerede i ferd med å legge opp til volatilitet. Amerikanske statsobligasjoner: Rentene har beveget seg lavere, spesielt løpetidene på 2–5 år. Det forteller oss at investorer forventer at Fed snart begynner å kutte renten. Selv om PPI kom inn bedre enn forventet, satser markedet på at veksten avtar og Fed vil ikke ha noe annet valg enn å lette. Lavere avkastning = mer etterspørsel etter obligasjoner = tradere posisjonerer seg for kutt. UK Gilts: Rentene beveger seg høyere. Dette er det motsatte. Inflasjonen i Storbritannia er fortsatt i gang, så tradere ser at Bank of England holder seg haukete. I stedet for rentekutt blir de tvunget til å holde forholdene stramme. Tyske Bunds: Utbyttet er lavere. Det viser at investorer beveger seg defensivt i Europa, og priser inn svakere vekst og mulig stagnasjon. Dette er viktig fordi de tre største obligasjonsmarkedene sender forskjellige signaler: Amerikanske → forbereder seg på kutt Storbritannias → kjemper fortsatt mot inflasjonen EU-→ forbereder seg på nedgang Når obligasjoner peker i motsatte retninger, betyr det at det ikke er noen klar global trend. At mangel på tilpasning = mer usikkerhet, og usikkerhet = mer volatilitet i risikoaktiva. Dette er grunnen til at GOLD er på ATHs. Legg nå til kalenderen: KPI + PPI → inflasjonsdebatten lever fortsatt FOMC-møte i midten av september → Fed kan kutte, pause eller endre veiledningen ...