Trh s dluhopisy se již připravuje na volatilitu. Americké státní dluhopisy: Výnosy se pohybují níže, zejména splatnosti 2Y–5Y. To nám říká, že investoři očekávají, že Fed začne brzy snižovat sazby. I když PPI vyšel lépe, než se očekávalo, trh sází na to, že růst zpomaluje a Fed nebude mít jinou možnost, než zvolnit. Nižší výnosy = větší poptávka po dluhopisech = obchodníci se připravují na snížení. Britské státní dluhopisy: Výnosy se pohybují výše. Tohle je naopak. Inflace ve Velké Británii stále běží, takže obchodníci vidí, že Bank of England zůstane jestřábí. Místo snižování sazeb jsou nuceni udržovat přísné podmínky. Německé dluhopisy: Výnosy klesají. To ukazuje, že investoři se v Evropě pohybují defenzivně a počítají se slabším růstem a možnou stagnací. To je důležité, protože tři největší dluhopisové trhy vysílají různé signály: Americká → se připravuje na škrty Spojené království → stále bojuje s inflací EU → se připravuje na zpomalení Když dluhopisy ukazují opačným směrem, znamená to, že neexistuje žádný jasný globální trend. Tato nedostatečná harmonizace = větší nejistota a nejistota = větší volatilita rizikových aktiv. To je důvod, proč je GOLD na ATH. Nyní přidejte kalendář: CPI + PPI → debata o inflaci je stále živá Zasedání FOMC v polovině září → Fed by mohl snížit, pozastavit nebo posunout své pokyny ...