Fascinerende innsikt om teknologiinvesteringer og makro fra noen tiår med erfaring. Her er det jeg fant mest spennende fra Coatues 100 siders kortstokk 🧵

1/ Teknologikonsentrasjon på ~40 % av amerikansk aksjemarkedsverdi er ikke den uregelmessigheten ppl gjør det til. På midten av 20-tallet var energi og materialer ~50%, 19-tallets industri og transport var ~70%.

2/ Problemet med teknisk konsentrasjon er at nedtrekk er hyppige og voldelige.

3/ BTC er av økende interesse for institusjonelle investorer på grunn av dens overytelse mot Nasdaq og gull, og de siste nedgangene er mer dempet enn historisk.

4/ Vi er ved et AI-vendepunkt - MSFT Q1-inntjeningssamtale "Vi behandlet 100 billioner tokens dette kvartalet, opp 5x på årsbasis, inkludert rekordhøye 50 billioner tokens bare forrige måned." og "forvent AI-kapasitetsbegrensninger utover juni" - Cloud capex-estimater fortsetter å stige. Dagens estimater for 2025 er +70 % fra der de var i januar '24. - ChatGPT vokser raskere enn noe som noen gang er sett - Andelen amerikanske virksomheter med et AI-relatert abonnement har 3 ganger siden Q4'22 - Tok 6-8 år med investering for å nå "SaaS Golden Age", vi er bare 3 år inn i AI-utgifter

5/ Vurder om du er i en markedskrise eller korreksjon, de er forskjellige. Frigjøringsdagen virker mer som en korreksjon.

6/ AI vil drive en massiv produktivitetsøkning, noe som vil redusere gjeld/BNP mer enn konsensusestimater og holde US T 10 år på 3.5 %