Innsiktsfulle henter fra en av bransjens beste. Mest overraskende antyder Gurley at blokkjeder kan være en løsning på VC-markedsutfordringer (og ikke på den måten du kanskje tror).

VC-markedet (og alle private fond) er utfordret i dag på grunn av en lengre periode med nær 0 % renter, regulering og kostnader ved å bli børsnotert har hemmet likviditeten.

Private selskaper holder seg private lenger. Det er en dårlig ting. Det hindrer kapitalallokering, tilgang og undergraver kapitalmarkedene våre.

Sammensatte problemer oppstår: i) Høyere renter betyr nå høyere kapitalkostnader pluss lengre beholdninger betyr at et selskap må være verdt enda mer om 5 år. F.eks. en utbetaling på $100 i dag tilsvarer $250 utbetaling på 5 år til 20 % kapitalkostnad. ii) Store offentlige investorer stimuleres til å holde selskaper private lenger. Disse investorene får større allokeringer i private markeder kontra børsnoteringer. Tilgang til disse private selskapene blir en markedsføringsvinkel for å skaffe LP-penger. iii) Store fond senker minimumsinvesteringsbeløpene og lobbyvirksomhet for å bli inkludert i 401ks. Alt dette gjør vondt verre.

Gurley bemerker at blokkjeder er en potensiell løsning. Tokenisering av verdipapirer på kjeden gjør det mulig for private selskaper å få tilgang til "offentlige" markeder langt enklere og billigere. SEC under Hester Perice utforsker hvordan man kan gjøre dette. Og det trengs.

Amerikansk kapitalisme har blomstret delvis på grunn av våre likvide kapitalmarkeder. Vi må injisere dem på nytt med likviditet, enkle listeprosesser og gjøre dem mer tilgjengelige. Blokkjeder kan hjelpe. De kan gjøre amerikanske kapitalmarkeder store igjen.