Osservazioni perspicaci da uno dei migliori del settore. Sorprendentemente, Gurley suggerisce che le blockchain potrebbero essere una soluzione alle sfide del mercato del VC (e non nel modo in cui potresti pensare).

Il mercato del VC (e di tutti i fondi privati) è attualmente in difficoltà a causa di un prolungato periodo di tassi di interesse vicini allo 0%, della regolamentazione e dei costi per diventare pubblici che hanno ostacolato la liquidità.

Le aziende private rimangono private più a lungo. Questo è un male. Ostacola l'allocazione del capitale, l'accesso e mina i nostri mercati dei capitali.

Stanno sorgendo problemi complessi: i) Tassi più elevati ora significano un costo del capitale più alto e tempi di attesa più lunghi, il che significa che un'azienda deve valere ancora di più tra 5 anni. Ad esempio, un pagamento di $100 oggi equivale a un pagamento di $250 tra 5 anni con un costo del capitale del 20%. ii) I grandi investitori pubblici sono incentivati a mantenere le aziende private più a lungo. Questi investitori ottengono allocazioni maggiori nei mercati privati rispetto alle IPO. L'accesso a queste aziende private diventa un'angolazione di marketing per raccogliere fondi LP. iii) I grandi fondi stanno abbassando i loro importi minimi di investimento e stanno facendo pressione per essere inclusi nei 401k. Tutto ciò aggrava la situazione.

Gurley osserva che le blockchain sono una potenziale soluzione. Tokenizzare i titoli sulla blockchain consente alle aziende private di accedere ai mercati 'pubblici' in modo molto più semplice ed economico. La SEC sotto Hester Peirce sta esplorando come fare questo. Ed è necessario.

Il capitalismo americano ha prosperato in parte grazie ai nostri mercati dei capitali liquidi. Dobbiamo reiniettarli di liquidità, semplificare i processi di quotazione e renderli più accessibili. Le blockchain possono aiutare. Possono rendere di nuovo grandi i mercati dei capitali americani.