長期保有者の供給は引き続き減少傾向にありますが、2025年第3四半期から第4四半期の激しい分布と比べて減少のペースは大幅に鈍化しています。 LTHは引き続き純売りですが、売り圧力は明らかに緩和されています。 持続可能なラリーのためには、満期供給がLTH支出を上回り、LTH供給が上昇するシフトが必要です。これは2022年8月から2023年9月、2024年3月から2025年7月に見られた構造で、いずれもより強く持続的な回復の前に見られました。