トークン化国債にとって大きな問題は、Stable + @Theo_Network 1億ドル+をULTRA(Libeara/FundBridgeがトークン化した、ParticulaがAAAをトークン化)にアンカーしたことです。これは見出しではなく実際の在庫であり、THBILLやオンチェーン決済のパイプラインを締め付けます。 なぜ私が気にしているのか: ❯ 担保の質:ULTRA = FundBridge発行、ウェリントンがサブマネージングする短期米国国庫ビル;リベアラ(SC Ventures)を通じてトークン化されています。パブリックチェーンに関する制度的な手法です。 ❯ ノイズではなく信号:CoinDeskは、1億ドル+のコミットメントが初日の流動性資金であると確認しており、後で現れることを期待しているわけではありません。 ❯ 評価の重要性:ULTRAのParticulaのAAAは、ルート先のルーブリックが必要なプロにとっての慎重な摩擦を軽減します。 次にアンロックされるもの: ❯ thBILLはStableのレールを越えた信用・決済の「安全な区間」として機能します。 ❯ スプレッドの引き締まりとスリッページの低さ(貸し手、DEX、PT/YT金利市場)。 ❯ RWAに触れる前にマネージャー+評価+発行地の指定が必要なデスクに対して、より明確なグリーンライト。