歴史的に、@pendle_fiにとって最大の投資家の懸念の1つは、Ethena USDeの有効期限についてです。Ethena に関連付けられた合計 TVL ($2-3 b) と 1 回の有効期限に関連付けられた TVL ($1B+) の大きさを考えると、当然のことながらこれは懸念事項です これは、PendleがUSDeの総発行額を把握していることで最もよく測定できます。歴史的に見ると、シェア獲得率(10〜20ポイント)が大幅に減少し、その後2〜4か月で以前のレベルに戻ることが見られました Ethena製品が成熟し(7-9%の固定PT利回り)、Pendleのユースケースが「新規顧客の獲得」から「コア」にシフトするにつれて、これらの有効期限はイベントではなくなりました 直近の2025年5月28日の満期($1B+ USDeのロールオフ)では、ピークからトラフまでの浸透率が8%減少し、史上最小の1つとなっています さらに印象的なのは、Ethenaに結びついたPendle TVLは-6%($2.8bから$2.6b)しか下がっておらず、数日でATHまで回復する可能性が高いことです ケーススタディ、実績、プラットフォームの成熟の1年+後 - これは@tn_pendleとチームによる信じられないほどの成果です Pendleは、1)新規顧客の獲得、2)最も深い利回り市場の構築、およびすべての利回りを持つステーブルコインに最適なプラットフォームです ステーブルコインの拡張 ↔️