新しい新聞... 株式プレミアムの浄化 要約 エクイティプレミアムは、従来、株式のリターンから手形のリターンを差し引いたものと定義されてきました。この従来の定義を2つの要素に分解します。純粋株式プレミアム(株式からデュレーションマッチングされたインフレ指数債券を差し引いたもの)と、デュレーションマッチングインフレ指数債券から手形を差し引いた実質期間プレミアムです。実証的には、純粋な株式プレミアムには「謎」を持たない特徴が見られました。なぜなら、シャープ比率が比較的低いだけでなく、測定された消費成長と高い相関があるからです。しかし、課題は残っています。実質期間プレミアムは株式リターンよりもはるかに変動が大きく、純粋な株式プレミアムと実質期間プレミアムの実現は非常に負の相関があります。

HF リターンの解釈 シャープレシオが2の場合、非常に強いため、t統計量が2になるには約1年のデータしか必要≈ありません。 SR が 0.2 の場合、ノイズが非常に大きいため、検証するには約 100 年分のデータが必要です。 高いSRは、自分自身を迅速に検証します。事前確率に基づいて低いSRに投資する必要があります。

今年(再び)好調だったAQRのトレンドフォローが、今年(再び)苦しんだ標準的なトレンドフォローとはどのように異なるかについての素晴らしい説明は、次のとおりです。