イーサリアムはもはやDeFiのガスやステーブルコインの担保だけではありません。それは資本準備資産になりつつあります。 上場企業は現在、ETHを蓄積するために数億ドルの株式を調達していますが、これは受動的ではなく、イーサリアムを資本構造に統合する明示的な財務戦略を通じて行われています。 このシフトは、マイクロストラテジーがビットコインで開拓したオリジナルのプレイブックを反映しています。しかし今、モデルは進化しており、イーサリアムは次の波をリードしています。 イーサリアムは保有されているだけでなく、運用化も行われています。 🔹 利回り付国債資産として 🔹 プログラム可能なリザーブとして 🔹 バリデーターの収入を支えるオンチェーンインフラとして 例として、SharpLink Gaming($SBET)を取り上げます。2025年第2四半期には、ETHを蓄積するために、株式とワラントを通じて$435Mを調達しました。上場企業がイーサリアムを単なる受動的なラインアイテムではなく、コアリザーブ資産として位置付けたのはこれが初めてのことでした。 なぜ$ETHなのか? これは、現代の財務フレームワークの 3 つの柱すべてをチェックします。 ✅ 機関グレードの親権 ✅ 深い流動性とデリバティブへのアクセス ✅ 4-5%のバリデーターの利回り ✅ Web3インフラストラクチャとの整合性。 SharpLinkだけではありません。 📍Bit Digital($BTBT)は現在、100,000ETH以上を保有しており、その財務を完全にイーサリアムに回転させ、バリデーター収入を得るために大部分をステーキングしています 📍BTCS($BTCS)は42,000ETHを蓄積し、イーサリアム中心のステーキングモデルに合わせてバリデーターインフラストラクチャを再構築しています。 📍BitMine Immersion Technologies($BMNR)は現在163,142ETH(~$500M)を保有しており、ステーキングを中核とする完全なETHトレジャリーを構築しています これらは、トレジャリーフライホイールを構築し、株式の再帰性を高め、オンチェーン参加を収益化するために設計された、構造化された資本に裏打ちされた戦略です。 6月6日時点のチャート - 数字は上昇しているが、トレンドは変わらない:イーサリアムは上場企業の財務の要になりつつある イーサリアムはリフレームされています。 レイヤー1だけではありません。 超音波のお金だけではありません。 しかし、プログラム可能で利回り重視の企業準備金は、次世代のオンチェーン国債を支えている可能性があります。 これらの資本の仕組み、バリデーター戦略、トレジャリーモデルについて、最新のDelphi The Public Crypto Accumulator Eraレポートで詳しく説明しています。