Coinbase Vs Circle Coinbase ha un'attività con un alto moat di 2 miliardi, con una buona crescita dei servizi, sta entrando nella tokenizzazione del mercato azionario statunitense, oltre alla catena Base e alla divisione del stablecoin USDC, è un giocatore completo in stile AWS, ma è altamente correlato al ciclo delle criptovalute, con alti costi di conformità e spese che, con l'aumento della scala, riducono la percentuale rispetto ai ricavi. Circle ha un'attività di stablecoin pura, semplice, con una crescita della scala delle stablecoin prevista di almeno il 50% CAGR nei prossimi 3 anni, ma deve dividere circa il 57% dei ricavi con Coinbase, costruendo un ecosistema di stablecoin e collaborando strategicamente con giganti finanziari. La scala di USDC ha già raggiunto i 75 miliardi di dollari, con costi bassi, ma dipende fortemente dai ricavi da interessi; la crescita della scala può compensare l'impatto dei tassi d'interesse in calo, insieme a una forte crescita dei ricavi dai servizi istituzionali, con una correlazione al ciclo delle criptovalute inferiore a quella di Coinbase.