Un modo per capire dove sta andando il DeFi è osservare quale capitale rimane. Il TVL dei DEX è fluido per design, esiste per muoversi. Il TVL degli RWA esiste per rimanere. Porta durata, rendimento contrattuale e applicabilità nel mondo reale, che diventano sempre più preziosi man mano che i tassi d'interesse si normalizzano a livelli più elevati e la liquidità guidata dagli incentivi si assottiglia. L'aumento degli RWA nelle classifiche del TVL non riguarda il superare i DEX. Riguarda il DeFi che scopre un secondo equilibrio: uno ottimizzato per credito, regolamento e flussi di cassa piuttosto che per velocità. Entro il 2026, questo non sembrerà un cambiamento di categoria. Sembrerà un requisito fondamentale. Stiamo costruendo per quel mondo 🚊