Le stablecoin vengono criticate per non avere l'assicurazione FDIC La risposta comune è: “non ne hanno bisogno.” Questo è solo parzialmente vero. L'FDIC risolve un problema specifico per i depositi bancari: un disallineamento di liquidità. I depositi sono esigibili a vista, ma gli attivi della banca non possono sempre essere liquidati rapidamente senza perdite. L'assicurazione fa due cose: • copre le perdite • cambia il comportamento L'FDIC è un sostegno alla fiducia tanto quanto un sostegno finanziario. Rende irrazionale il comportamento di “essere i primi a ritirare” e consente ai normali depositanti di fidarsi del sistema senza dover garantire ogni banca. Le stablecoin non hanno lo stesso disallineamento degli attivi, ma hanno comunque bisogno di garanzie di riscatto e di un modo per costruire fiducia. Quindi, come sarebbe un modello “simile all'FDIC”? In un modello in stile GENIUS, le stablecoin sono completamente riservate, supportate da attivi liquidi di alta qualità, con riserve segregate. Quindi il sostegno riguarda principalmente: • certezza di riscatto in situazioni di stress • fallimento operativo (custodia, frode, interruzioni) Ecco perché uno strato di garanzia simile all'FDIC potrebbe essere più economico e mirato. Come potrebbe funzionare? • pool di garanzia finanziato dall'emittente (prezzato in base alle riserve + rischio) • un involucro assicurato venduto da un custode/fintech In sintesi: i consumatori non avrebbero bisogno di garantire gli emittenti per sentirsi al sicuro nel detenere “dollari digitali.” Un necessario aumento della fiducia, o un rischio morale mascherato?

L'emissione di stablecoin è commoditizzata? Solo se stai guardando il livello onchain Anchorage MoonPay Coinbase Bastion Ethena Bridge Paxos BitGo Brale SoFi ... .. . L'emissione sembra affollata Dall'esterno, sembra intercambiabile ma una volta che ottimizzi per risultati reali, la lista si riduce rapidamente: • postura di conformità che puoi garantire • affidabilità del riscatto su larga scala • tempo di lancio • infrastrutture integrate che completano il lavoro La mappa di posizionamento mostra un modo per segmentare il mercato: postura normativa vs tempo di immissione sul mercato e perché gli acquirenti si trovano in posti molto diversi Quello che non penso che il mercato abbia ancora stabilito è dove risiede il vantaggio durevole a lungo termine. Il token è il minimo indispensabile Il business è tutto ciò che lo circonda Scrittura completa nella prima risposta con la mappa, lo stack e un framework per ridurre la lista. Una volta che emerge l'interoperabilità, la differenziazione a livello di emittente sopravvivrà, o la differenziazione si sposta verso l'alto nello stack in un bundling?

I pagamenti B2B in stablecoin sono cresciuti del 700% anno su anno nel 2025 Tutti stanno competendo aggressivamente per il volume con molti nuovi entranti Mi piacerebbe vedere come appare questo grafico per le entrate Sarebbe una storia molto diversa (ma comunque positiva)