Sinyal Risk-Off mengisyaratkan fase yang lebih kompleks, menggemakan Februari-April. Urutan terungkap dalam 3 tahap: 1⃣ Transisi Awal: tekanan jual meningkat tetapi terkendali 2⃣ Full Risk-Off: kaki sulit saat penjualan meluas dan likuiditas menipis 3⃣ Fase Keluar: tekanan mereda dengan satu likuidasi terakhir Perhatikan bagaimana permintaan spot tetap bullish di semua fase, mencegah pasar beruang. Inilah sebabnya mengapa urutan itu menandakan perubahan rezim, bukan kehancuran. Bitcoin telah berada di Fase 1, dengan penjualan terkendali dan permintaan spot yang stabil. Tetapi dengan meningkatnya tekanan jual, Bitcoin bisa langsung meluncur ke Fase 2, memicu pergeseran rezim penuh menuju pasar beruang. Langkah selanjutnya dari Risk-Off akan menentukan jalur.