El tono de mañana: recortes de tasas en un contexto agresivo Atención: 1. Tasa neutral, ¿cuántas veces más se recortarán las tasas? Se espera que sean dos veces. 2. Gráfico de puntos, el SEP de septiembre muestra que en 2026 solo se recortará una vez, con una votación interna de 10 a 9. En esta ocasión, creo que lo mejor que podemos esperar es un 10 a 9, un 11 a 8 muy ajustado, o un 12 a 7; la mayoría cree que en 2026 solo se recortará una vez. Ahora el mercado espera que en 2026 haya dos recortes de tasas, y el gráfico de puntos se ajustará ligeramente después de su publicación. Pero considerando la actitud del nuevo presidente y los cambios en los miembros de la Reserva Federal discutidos con Bessen, el efecto del gráfico de puntos se verá reducido. La última vez que se recortaron las tasas durante la era del abuelo Powell ha llegado a su fin, marcando un cierre perfecto. Si durante su mandato se realiza otro recorte, el problema en el mercado laboral podría ser significativo, y este riesgo ciertamente está en aumento.