@Ethena USDtb đã chuyển sang mô hình phát hành bởi ngân hàng dưới @Anchorage Digital Bank. Điều này thay đổi động lực xung quanh tính minh bạch và kiểm soát, nhưng tín hiệu sâu xa hơn là USDe đang âm thầm phát triển thành một lớp định tuyến trung gian cho phép người dùng tiếp tục mua và bán USDtb trên chuỗi trong tương lai. Phân tích đầy đủ ↓

3 / Tính đến tháng 10 năm 2025, việc phát hành và dự trữ USDtb đã chuyển sang Ngân hàng Digital Anchorage (ADB), một tổ chức được cấp phép bởi OCC. • ADB hiện là nhà phát hành và nghĩa vụ duy nhất. • Dự trữ nằm trong một quỹ tín thác tại South Dakota theo khuôn khổ phù hợp với GENIUS. Nền tảng quy định đã được củng cố.

4 / Sự chuyển đổi này cải thiện sự rõ ràng về quy định nhưng thay đổi mô hình minh bạch. • Việc phát hành và đổi lại chính giờ đây chỉ dành cho Khách hàng ADB • Danh sách trắng trên chuỗi đã bị loại bỏ USDtb chuyển từ thiết kế gốc trên chuỗi sang khung tập trung vào ngân hàng. Điều này có nghĩa là sự minh bạch trong các dòng chính giờ đây đã giảm.

5 / Việc đổi thưởng hiện đang hoạt động thông qua hai con đường: • Tiền pháp định trực tiếp qua ADB • Định tuyến nguyên tử qua USDe Con đường thứ hai có tầm quan trọng chiến lược. Nó cho phép USDe hoạt động như một phương tiện chuyển giao giữa USDC, USDT và USDtb, ngày càng đóng vai trò như một lớp định tuyến stablecoin trung gian.