官方消息： 特朗普总统现在呼吁美国历史上首次超过300个基点的降息。 这将是2020年3月15日降息100个基点的3倍，后者是历史上最大的一次。 那么，如果美联储这样做，会发生什么呢？让我们来解释一下。 （一个线程）

首先，特朗普总统提到更高的利率使美国在利息支出上花费更多。 从高层次来看，这是正确的。 过去12个月，美国债务的年利息支出已达到1.2万亿美元。 美国现在每天支付33亿美元的利息。

现在，让我们来看看好处。 特朗普总统声称，降低300个基点的利率每年将节省3600亿美元/点，或每年1.08万亿美元。 看起来特朗普是根据1% x 36万亿美元的美国债务计算出3600亿美元/年的数字。 然而，只有公开持有的债务才重要，目前约为290亿美元。

美国债务的平均利率约为3.3%。 如果对所有290亿美元的公共债务的利率降低300个基点，美国每年可以节省2900亿美元 × 3 = 8700亿美元。 然而，立即再融资所有这些债务是不可能的。 现实情况是，第一年可以再融资20%，以节省约1740亿美元。

假设每年对公众持有的20%的美国债务实施300个基点的降息。 5年内在利息支出上的累计节省可能接近约2.5万亿美元。 但是，成本呢？ 300个基点的降息将对经济产生冲击。

为了让这一点更清楚，请看下面的图表。 即使是2008年或2020年也没有看到超过100个基点的单次降息。 在2020年3月，我们看到了一次紧急降息100个基点，或特朗普现在所要求的三分之一。 100个基点是历史上最大的单次降息。

这将伴随着美国经济已经以每年+3.8%的速度增长。 因此，我们预计CPI通胀将会复苏，可能超过5%。 而且，虽然这最初会像2020年3月那样推动股市上涨，但没有所谓的“免费午餐”。

住房情况如何？ 抵押贷款利率将从约7%降至约4%，而市场已经看到自2020年以来价格上涨了50%以上。 我们相信房价将再上涨25%以上。 虽然抵押贷款利率会下降，但价格的激增将抵消任何可负担性改善。

此外，美元将会大幅下跌，我们预计将超过当前水平的-10%。 这将建立在2025年第一季度和第二季度美元下跌-10.8%的基础上，这是自1973年以来年初最糟糕的表现。 从积极的一面来看，这将鼓励与美国的更多贸易。

值得注意的是，美联储从未在经济衰退之外实施过75个基点或更多的降息。 由于我们显然现在并不处于衰退中，这将创造历史。 在强劲经济中进行大幅降息将作为短期的“喷气燃料”。

我们认为，随着通货膨胀反弹和美元下跌，黄金价格将飙升至5000美元以上。 正如我们在2021-2024年所看到的，黄金在这种经济环境中受益。 事实上，黄金在过去12个月上涨了40%，在过去5年中上涨了80%。 降息将进一步推动这一上涨。

换句话说，几乎所有资产价格都会飙升。 我们认为，降息300个基点将推动标准普尔500指数达到7000点以上，油价达到每桶80美元以上，黄金价格达到每盎司5000美元以上，房价上涨25%。 短期内的影响将是看涨的，但长期通胀将激增。

最后，我们仍然相信，迅速上升的美国利息支出问题的解决方案就是减少借款。 美国财政部在五月份公布了3160亿美元的预算赤字，这是有记录以来第三大赤字。 我们面临一个无法通过利率解决的支出问题。