تاريخيا، كان FUD في Tether يحدد القاع.

قضيت مئات الساعات أكتب بحثا عن التثير لمدة @Citi. @CryptoHayes أغفلت بعض النقاط الأساسية. 1) أصولهم المعلن عنها =/ جميع أصول الشركة عندما يولد التيثر دولارا، يكون لديهم ميزان حقوق ملكية منفصلة لا يبلغون عنها علنا. الأرقام التي يكشفون عنها تتبع فلسفة 'المطابقة'؛ هم فقط يظهرون لك كيف يتم دعم احتياطياتهم. يتكون الميزانية العمومية للأسهم من استثمارات الأسهم، وعمليات التعدين، واحتياطيات الشركات وربما المزيد من البيتكوين (BTC)، بينما الباقي يوزع كأرباح على المساهمين. 2) هم مربحون للغاية وأسهم ذات قيمة. يمكنهم بيع حقوق الملكية لتغطية أي فجوات في ميزانيتهم العمومية. تمتلك تيثر ~120 مليار دولار من سندات الخزانة ذات العائد على الفائدة والتي كانت تحقق عائدا ~4٪ منذ عام 2023. هذا يعني ~10 مليارات دولار من الأرباح السائلة مع تكلفة قليلة (150 موظفا)، مما يجعلها واحدة من أكثر الشركات كفاءة في توليد السيولة في العالم. أعتقد أن هذا يجعل قيمة حصتهم تتراوح بين 50-100 مليار دولار. على الرغم من أنهم أبلغوا أنهم يبحثون عن جمع 20 مليار دولار مقابل 3٪، مما يجعلهم عند ~500 مليار دولار+ في التقييم. من المحتمل ألا يتحقق ذلك، ومن المحتمل أن يكون مبالغا في قيمته، لكنه لا يزال ذا قيمة عالية. 3) تعمل البنوك على احتياطيات جزئية أقل بكثير. 5-15٪ من ودائع البنك محفوظة في أصول سائلة، بينما 85٪+ المتبقية محتجزة في أصول أكثر عدم سيولة بكثير. الربط مختلف لكنه يحمل خصائص مشابهة للبنك في هذا الصدد، وهو أفضل بكثير في الضمان الخاص. الفرق الرئيسي هو أن البنوك مدعومة من قبل المقرض الأخير (البنك المركزي)، بينما تيثر ليس كذلك. ملخص: Tether لن يصبح مفلسا، بل على العكس؛ يمتلكون آلة طباعة نقود.