Die Erzählung auf CT ist, dass Bitcoin-ETFs, DATs und verschiedene Expositionsvehikel den Kaufdruck von BTC selbst stehlen. Eliezer Ndinga sagt, die Erzählung ist verkehrt: "Die Tatsache, dass wir eine Vielzahl von Anlagevehikeln haben, liegt daran, dass es eine Marktnachfrage dafür gibt." Die Produkte haben keine Verdünnung geschaffen. Die Nachfrage hat die Produkte geschaffen. Entfernen Sie die Vehikel und das Kapital fließt nicht zu BTC. Es fließt zu nichts. Denn diese Investoren wollten eine spezifische Risikostruktur, die Spot-BTC nicht bietet. Der Markt ist nicht verdünnt. Er ist differenziert. Und Differenzierung ist es, was die nächste Welle von Allokatoren anzieht, die Spot nicht halten können oder wollen.

FT @21shares