Diese Woche von LPs gehört: Die letzten 9 Monate fühlten sich an wie der Film "Und täglich grüßt das Murmeltier" - eine sehr kleine Anzahl von Deals dominiert alle LP-Gespräche. Der fieberhafte Drang der LPs (und sogar GPs, die uns anrufen), an Runden von OpenAI und Anthropic teilzunehmen, hat manchmal ein Niveau erreicht, das ich in meiner Karriere noch nie gesehen habe. Und das aus gutem Grund. Unsere grobe Rechnung legt nahe, dass der Bruttogewinn der VC-Investoren bei 3 LLMs derzeit etwa ~70% aller VC-Gewinne des letzten Jahrzehnts ausmacht. "Diesmal ist alles anders" gilt hauptsächlich für die Konzentration - noch nie hat ein technischer Superzyklus so wenige massive Gewinner in so kurzer Zeit hervorgebracht. Die Gespräche mit den LPs verschieben sich jetzt, aber wir sind immer noch bei denselben Unternehmen. LPs bereiten sich jetzt auf IPOs und den Übergang der LLMs zu den öffentlichen Märkten vor - wie man beim IPO zugreift, wie die Aktien gehandelt werden, Liquiditätsdynamiken usw. Wird unser Gespräch in 9 Monaten immer noch auf die gleiche kleine Gruppe von Unternehmen fokussiert sein??