Akciové a dluhopisové trhy v roce 2025 nonšalantně vyšplhaly po stěnách obav, ale zlato také zažilo svůj nejlepší rok od roku 1979. Jsem nováček, pokud jde o zlato, ale mé myšlenky o zlatě jako investici a pojištění jsou v tomto příspěvku.

Chcete-li posoudit zlato, musíte nejprve určit, kam v investičním kontinuu spadá. Není to aktivum, je to měna s omezeným použitím, komodita s určitým využitím, ale v konečném důsledku její hodnota pochází z jejího postavení jako sběratelského předmětu.

Od starověkých civilizací až po moderní bankovnictví bylo zlato považováno za cenné. Jeho hodnotu a dlouhověkost jako sběratelského předmětu lze připsat jeho (a) nedostatku, (b) trvanlivosti a (c) žádoucnosti.

Zlato je slabou pojistkou proti inflaci a krizi, které spadají do normálních mezí, ale v této roli si vede mnohem lépe s hyperinflací a potenciálně katastrofickými krizemi.

Použijeme-li historii jako vodítko a ocenění zlata, je nepopiratelné, že zlato je nyní drahé, a to jak ve srovnání s inflací, tak ve srovnání s jinými drahými kovy.

Opakem medvědího pohledu je, že strukturální změny, včetně ztráty důvěry v instituce, možného otřesu v globálním ekonomickém řádu a nahrazení amerického dolaru jako globální měny, mohou vysvětlit jeho cenový nárůst.

Existují čtyři možné role, které může zlato hrát v investičním portfoliu. Pro některé, kteří ztratili důvěru ve vlády a centrální banky, to může být jádro jejich portfolií, přičemž kryptoměny a další sběratelské předměty si konkurují, a to bez ohledu na jejich historicky zpožděné výnosy.

Pro jiné, s většinou svých peněz ve finančních aktivech, může být zlato pojistkou proti extrémním ekonomickým a tržním událostem i inflaci.

Pro důvtipné obchodníky, kteří dokážou odhadnout změny hybnosti, to může být obchod, přičemž načasování je hnacím motorem nadnormálních výnosů.

I pro ty, kteří by zlato nikdy nedrželi, mohou být v cenách zlata informace, které lze použít k rozhodování o alokaci aktiv a také k nasměrování, které akcie koupit.