Měkké údaje o pracovních místech stlačily forwardovou křivku zpět na 3 %, přičemž trh nyní očekává další snížení sazeb v září. S křivkou rentability TIPS stabilní v rozmezí 2,50-2,75 % by podle mého názoru byla neutrální politika kolem 3,50-3,75 %. To znamená, že trh očekává, že Fed přejde přes neutrální a do akomodační zóny. Zatímco neutrální politika se zdá být dostatečně rozumná, nejsem si tak jistý potřebou akomodativního postoje. Podle níže uvedeného grafu se situace v oblasti zaměstnanosti zdá být poměrně vyrovnaná z hlediska nabídky práce a poptávky po ní. Jak převis poptávky po práci v JOLTS, tak míra nezaměstnanosti U3 (ve vztahu k přirozené míře zaměstnanosti) jsou na nule, což není ani horko, ani zima. Ano, trend je klesající, ale byl příliš vysoký na to, abychom ho sledovali v návaznosti na nedostatek pracovních sil během COVIDu.  Aby byla forwardová křivka správná, bude muset trh práce nadále oslabovat.