Stabilní malátnost Číny Čínská ekonomika zůstává v těchto dnech relativně stabilní - ani s akutním zpomalením způsobeným obchodní válkou, ani s typem stimulu a restrukturalizace velkého třesku, v nějž Západ tak doufá.

V posledních dnech jsme získali spoustu údajů o čínské ekonomice, které potvrzují, že se i přes zvýšené obchodní napětí s USA drží docela dobře. Export, výroba a poptávka zůstávají v pořádku bez známek akutního zpomalení.

Stěží však existují nějaké známky krásného zkracování dluhové páky nebo typu stimulu potřebného k vypořádání se s obrovským převisem soukromého dluhu nebo k navození potřebné nové rovnováhy ekonomiky. Si Ťin-pching zůstává věrný úsporným opatřením, přinejmenším ve filozofii.

Výsledkem je, že čínská ekonomika uvízla tak trochu v limbu. Ne tak slabý, aby si vynutil typ velkého stimulu, který jsme viděli v roce 08 a po covidu, ale ne dost silný, aby se stal motorem globálního růstu. Stabilní malátnost zůstává politickým cílem a realitou.

Nedávno zveřejněná data tento základní obrázek potvrzují. Čínský export, který je nejvíce ohrožen obchodním konfliktem, se v posledních měsících držel docela dobře, přičemž údaje zveřejněné na začátku tohoto týdne ukázaly růst kolem 6 %. To není tak špatné pro obchodní válku.

Velkým důvodem stability je schopnost přesunout obchod z USA směrem k jiným asijským partnerům a Evropě. Samozřejmě, že část z toho je pravděpodobně překládka, ale také to odráží zaměření na různé exportní destinace kvůli nadměrné nabídce.

Je pozoruhodné, že červnové údaje o vývozu do USA klesaly pomaleji než během vrcholu cel v květnu, což naznačuje určité tání exportního prostředí, protože cla se stabilizovala na 55% celkové míře poklesu ze 145% na vrcholu.